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消费增长不及“产能”事实上，影响成品油价格的因素非常复杂且多元。其中，不可规避的是中国成品油消费的增长速度跟不上产能的增长速度，这被普遍认为是问题的核心。近两三年，受经济大环境影响，国内成品油消费增速总体呈现下降趋势。石油蓝皮书《2019年中国石油产业发展报告》显示，2018年国内成品油表观消费3.22亿吨，同比增长0.6%，较2017年回落1.1%，较“十二五”“十一五”年均增速分别回落4.4%和7.2%。2018年汽油增速为4.3%，较“十二五”“十一五”分别增速回落5.6%和3.8%。柴油消费持续负增长，2018年全年增速为-3.9%，较上年回落3.8%。

市场的消费需求跟不上产能释放的节奏，成品油市场总体呈现供大于求，这或将致使部分炼油厂的发展难以为继。而炼油厂的投资巨大，销售讲究规模经济，不排除炼油厂为了求生选择低价卖油的可能，此举传导至加油站，加油站为扩大销量也会大多降价卖油促销。未来，国内炼化企业将不只是价格层面，而将迎来高段位、高层次的竞争。有业内人士指出，炼化行业将面临重新洗牌——主动出击的是以新建项目为代表的大型炼化基地，中小型炼厂以及老工业基地虽然是被动迎战，但也并非毫无胜算，关键在于能否把握住窗口期。

观点总结：PP1809合约震荡走高，持仓量大幅增加（主力合约正移仓1901合约）。基本面上，社会库存明显回落、现货价格坚挺对价格产生支撑，但经过连续上涨，短线存在一定的获利抛压。技术面上，MACD继续震荡走高，但KDJ指标则继续处于背离状态，短期需防技术性调整。操作上，建议投资者手中多单设好止盈，谨慎持有。

美国能源信息署（EIA）周三（11月7日）公布报告显示，截至11月2日当周，美国原油库存增加578.3万桶至4.318亿桶，连续7周录得增长，续刷2017年3月以来最长连涨纪录，市场预估为增加243.3万桶。更多数据显示，上周俄克拉荷马州库欣原油库存增加241.9万桶，连续7周录得增长，且创4月6日当周（31周）以来最大增幅。美国汽油库存增加185.2万桶，连续3周录得下滑后再度录得增长，且创8月10日当周（13周）以来最大增幅，市场预估为减少227.6万桶。此外，上周美国国内原油产量增加40万桶至1160万桶/日。

发行达到预期进度中诚信统计显示，9月份共计发行地方政府专项债券6755亿元，其中新增专项债6694亿元。1月份至9月份，共计发行新增专项债1.25万亿元。财政部此前下发的《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》要求，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

此前美国陆续公布了2月份的消费数据。其中，2月密歇根大学消费者信心终值由95.5下修至93.8，接近两年来低位，不及预期95.9。美国2月消费者现况指数终值由110下修至 108.5，创2016年11月来新低；2月消费者预期指数终值也由86.2下修至84.4。