daxiang1099@omail.com

本周观点：带量采购扩大，仿制药降价是长期趋势，关注优势企业。上周日全国药品带量采购联合采购办公室于上海阳光医药采购网发布《联盟地区药品集中采购文件》，带量采购范围扩大至全国25个联盟省市。与上一轮“4+7城市”带量采购相比，采购数量大幅提升，我们认为此轮相关品种通过一致性评价企业参与意愿强。带量采购政策在1年之后迅速推进第二轮，仿制药降价大趋势明确；短期而言，这一轮政策申报价格和中标规则相对温和，没有要求最低价唯一中标，政策相对理性和温和，给与企业和行业转型期。长期而言，仿制药行业洗牌，有望诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头；仿制药医保费用占比下降，空间留出给创新药品种，创新成为行业发展动力。看好创新研发龙头企业及仿制药高壁垒企业。从奥希替尼国内获批一线EGFR突变非小细胞肺癌看国内EGFR-TKI市场：非小细胞肺癌根据不同肿瘤标志物主要分为EGFR突变阳性、ALK突变阳性和 EGFR/ALK突变阴性三大类，其中约40%为EGFR基因突变阳性患者。奥希替尼作为第三代EGFR-TKI药物，一线治疗中位无进展生存期18.9个月（vs10.2个月），2018年凭借突出疗效FDA获批用于EGFR突变非小细胞肺癌一线治疗，2019年国内获批EGFR突变一线。2018年奥希替尼全球销售18.6亿美元（94%+），国内城市公立样本医院销售4.8亿元，保持快速放量。我们预计该产品有望占据非小细胞肺癌EGFR替尼的主要市场份额，国内峰值有望达到30-50亿元。国产三代EGFR-TKI中艾森医药的艾维替尼、豪森药业的奥美替尼分别在2018年和2019年申报NDA，此外上海艾力斯医药的艾氟替尼、华东医药的迈华替尼、贝达药业的BPI-D0316、上海倍而达药业的BPI-7711等处于临床阶段，预计首个国产三代EGFR药物有望在2019-2020年上市。展望未来三年，研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势，精选优质标的。（1）研发创新：创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药、复星医药等。医药服务外包向中国转移，国内创新需求大增，中国创新药服务外包迎来爆发，建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。（2）消费升级：医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域，受益于消费升级趋势，优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物、康泰生物等。（3）制造升级：仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制；但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。（4）其余优质细分龙头，如迈瑞医疗、安图生物等。行业热点聚焦：（1）2019年9月1日，全国药品带量采购联合采购办公室于上海阳光医药采购网发布《联盟地区药品集中采购文件》。根据《文件》，本轮集采联盟地区包括山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、 安徽等25个地区（4+7城市除外）。（2）2019年9月2日，国家卫健委、财政部、国家中医药管理局联合发布《关于做好2019年基本公共卫生服务项目工作的通知》。（3）2019年8月30日，中国国家药品监督管理局（NMPA）公布泰瑞沙（甲磺酸奥希替尼片，AZD9291）用于一线治疗EGFR突变阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者获得批准。一周市场动态：对2019年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率31.8%，同期沪深300收益率31.2%，医药板块跑输沪深300约0.6%。本周医药生物行业上涨1.96%，沪深300上涨3.92%，医药板块跑输沪深300约1.96%，处于28个一级子行业第24位。医疗服务板块下跌1.54%，其余所有医药子板块均上涨，其中医疗器械子板块涨幅最大，为3.43%。以2019年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值29.44倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为16.98倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为73%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值33倍PE，低于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为61%。风险提示：政策扰动、药品质量问题。

免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：陈志杰见到研究报告的基金经理人表示，分析师对沙特阿拉伯国家石油公司（沙特阿美）的估值预估范围相当大，从1.2万亿到2.3万亿美元。沙特阿美将在当地证交所启动首次公开发行（IPO）。

瑞幸咖啡携巨额资本入局的“野蛮”打法，搅乱了国内咖啡市场原有秩序。此前一个季度，星巴克在中国市场出现了9年来的首次业绩下滑，营运利润率已经从26.6%下降到了19%。2019年1月星巴克发布的最新财报显示，中国同店销售上升1%，与去年同期的6-7%的增速相比，增长势头大为放缓。

亚马逊在发给《华盛顿邮报》的一份声明中写道：“我们赞赏特朗普政府对法国采取的果断行动，并向美国贸易伙伴发出信号，表明美国政府不会默许歧视美国企业的税收和贸易政策。”此外，谷歌也表示，公司支持“全面和多边”的税收协议，而并非法国此次出台的“歧视性单边税收”。

此前，熊猫乳品计划登陆上交所，预计募资6.2亿多元，用于扩大生产规模，包括投资建设苍南年产3万吨浓缩乳制品生产项目，济阳二期年产2万吨浓缩乳制品项目、营销和应用中心项目。相应项目投资建成后，熊猫乳品的炼乳产能不仅进一步扩大，而且还会新增奶油年产能5000吨和奶酪年产能5000吨。

提高社会福利支出占比鉴于目前个人养老缴费的账户为空账，未来应加快改革。比如有三种方案可以选择：一是将个人账户完全虚拟化，放弃做实个人账户的提法，把个人账户基金和社会统筹基金混合使用，但保留个人账户的激励功能，个人账户养老金与个人缴费直接关联。